{"id":413,"date":"2021-06-23T17:07:15","date_gmt":"2021-06-23T20:07:15","guid":{"rendered":"https:\/\/igorbarenboim.com.br\/?p=413"},"modified":"2021-06-23T17:08:09","modified_gmt":"2021-06-23T20:08:09","slug":"ata-mostra-que-banco-central-nao-deve-subir-selic-acima-de-65-diz-reach-capital","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/igorbarenboim.com.br\/pt-br\/ata-mostra-que-banco-central-nao-deve-subir-selic-acima-de-65-diz-reach-capital\/","title":{"rendered":"Ata mostra que Banco Central n\u00e3o deve subir Selic acima de 6,5%, diz Reach Capital"},"content":{"rendered":"<p>A ata do Copom aponta que o Banco Central n\u00e3o est\u00e1 disposto, ao menos no momento, a elevar a taxa Selic acima do n\u00edvel de 6,5%, considerando as proje\u00e7\u00f5es do modelo do BC e o balan\u00e7o de riscos para a infla\u00e7\u00e3o, al\u00e9m do duplo mandato da autoridade monet\u00e1ria, diz <a href=\"https:\/\/igorbarenboim.com.br\/\"><strong>Igor Barenboim<\/strong><\/a>, s\u00f3cio e economista-chefe da Reach Capital.<\/p>\n<p><em>\u201cNo cen\u00e1rio b\u00e1sico do BC, as proje\u00e7\u00f5es do modelo apontam para uma Selic de 6,25% ao fim do ano para ancorar a infla\u00e7\u00e3o de 2022 na meta. Mas, como eles destacam que o risco para a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 altista por causa da quest\u00e3o fiscal, me parece que o natural seria promover mais tr\u00eas altas de 0,75 ponto percentual, mirando os 6,5%. Eles tamb\u00e9m sugerem que esse ciclo de alta pode ser mais r\u00e1pido, abrindo a porta para elevar em 1 ponto, mas ainda buscando o patamar neutro\u201d<\/em>, aponta ele.<\/p>\n<p>O ex-secret\u00e1rio adjunto de pol\u00edtica econ\u00f4mica do Minist\u00e9rio da Fazenda, Barenboim chama a aten\u00e7\u00e3o para o objetivo secund\u00e1rio do BC, de fomentar o emprego e suavizar oscila\u00e7\u00f5es na atividade econ\u00f4mica, como um fator que deve influenciar a postura do colegiado na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n<p><em>\u201cColocar o juro acima de 6,5% significa ter uma pol\u00edtica contracionista, o que implica em retrair a atividade. Na minha vis\u00e3o, seria um erro elevar a Selic para esse patamar porque, no nosso cen\u00e1rio, n\u00e3o temos uma recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica forte e sustentada, mas uma retomada c\u00edclica, com um desemprego gigante. N\u00e3o \u00e9 desej\u00e1vel que a atividade econ\u00f4mica se contraia, mas apenas que pare de haver est\u00edmulos\u201d<\/em>, diz Barenboim.<\/p>\n<p><em>\u201cE, com uma grande incerteza no horizonte em raz\u00e3o do ciclo eleitoral, n\u00e3o vejo um PIB relevante em 2022. Ent\u00e3o, n\u00e3o seria o caso de fazer um mega aperto monet\u00e1rio\u201d<\/em>, completa.<\/p>\n<p>O profissional tamb\u00e9m ressalta o \u201crisco estrutural\u201d que o BC est\u00e1 correndo atualmente, dada a possibilidade que o projeto de autonomia da autoridade monet\u00e1ria seja derrubado a depender da decis\u00e3o do Plen\u00e1rio Supremo Tribunal Federal (STF) sobre a\u00e7\u00e3o direta de inconstitucionalidade movida por PT e PSOL e avaliada como procedente pelo Procurador-Geral da Rep\u00fablica, Augusto Aras. Hoje, o julgamento est\u00e1 parado em fun\u00e7\u00e3o de um pedido de vista do ministro Lu\u00eds Roberto Barroso.<\/p>\n<p><em>\u201cAcho que existe muita press\u00e3o vinda de todo o lado sobre o atual colegiado. Tanto desse lado pol\u00edtico, que p\u00f5e em xeque a autonomia da institui\u00e7\u00e3o, como do econ\u00f4mico, pelo qual uma atitude \u2018hawkish\u2019 demais, como quer o mercado, pode ter um custo muito elevado para o Brasil\u201d<\/em>, diz ele.<\/p>\n<p>Barenboim tamb\u00e9m n\u00e3o identifica a necessidade de um grande aperto monet\u00e1rio pelo pr\u00f3prio car\u00e1ter da infla\u00e7\u00e3o, ligada a choques de oferta, sobre os quais o Banco Central n\u00e3o possui controle. <em>\u201cTudo o que o BC tem a fazer mesmo \u00e9 mostrar que ele est\u00e1 comprometido com a meta de infla\u00e7\u00e3o, mas ele ter\u00e1 um custo se p\u00f4r esse juro a 7,5%: neste caso, ele ter\u00e1 uma infla\u00e7\u00e3o na meta, mas uma economia menor.\u201d<\/em><\/p>\n<p>Ele tamb\u00e9m menciona a possibilidade de o BC nem ter de fazer um ciclo de ajuste completo at\u00e9 o n\u00edvel de 6,5%, dada a possibilidade do d\u00f3lar continuar se depreciando e a recente acomoda\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os das commodities, que favorecem uma infla\u00e7\u00e3o um pouco menos pressionada \u00e0 frente.<\/p>\n<p><em>\u201cCom certeza, h\u00e1 ainda algum espa\u00e7o para o d\u00f3lar cair. J\u00e1 t\u00ednhamos uma balan\u00e7a comercial forte, sobrava d\u00f3lar, mas o que faltava era confian\u00e7a, que era amea\u00e7ada pelo fiscal\u201d, diz ele. \u201cE as commodities interromperam o seu movimento de alta, mas se estabilizaram em patamares elevados. Vejo que, conforme as economias se reabrirem, teremos uma demanda maior por servi\u00e7os, e menos por bens industriais. Isso \u00e9 um padr\u00e3o de comportamento que j\u00e1 tem sido visto nos Estados Unidos, podendo aliviar um pouco a infla\u00e7\u00e3o \u00e0 frente e, tamb\u00e9m, o peso da in\u00e9rcia para 2022\u201d<\/em>, menciona.<\/p>\n<p>Atualmente, a Reach Capital trabalha com uma previs\u00e3o de Selic de cerca de 6,5% ao fim deste ano, uma infla\u00e7\u00e3o entre 5,5% e 6% em 2021 e, para 2022, um IPCA perto de 4%, levando em conta efeitos estendidos do risco hidrol\u00f3gico e a in\u00e9rcia inflacion\u00e1ria.<\/p>\n<p>Fonte: <a href=\"https:\/\/valorinveste.globo.com\/mercados\/moedas-e-juros\/noticia\/2021\/06\/22\/ata-mostra-que-banco-central-nao-deve-subir-selic-acima-de-65percent-diz-reach-capital.ghtml\"><strong>Valor Investe<\/strong><\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A ata do Copom aponta que o Banco Central n\u00e3o est\u00e1 disposto, ao menos no momento, a elevar a taxa Selic acima do n\u00edvel de 6,5%, considerando as proje\u00e7\u00f5es do modelo 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