{"id":611,"date":"2022-05-16T18:23:30","date_gmt":"2022-05-16T21:23:30","guid":{"rendered":"https:\/\/igorbarenboim.com.br\/?p=611"},"modified":"2022-05-16T18:26:06","modified_gmt":"2022-05-16T21:26:06","slug":"projecoes-para-o-ano-melhoram-mas-juros-tendem-a-tirar-folego-de-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/igorbarenboim.com.br\/pt-br\/projecoes-para-o-ano-melhoram-mas-juros-tendem-a-tirar-folego-de-2023\/","title":{"rendered":"Proje\u00e7\u00f5es para o ano melhoram, mas juros tendem a tirar f\u00f4lego de 2023"},"content":{"rendered":"<p><em>Por Marcelo Osakabe<\/em><\/p>\n<p>Pesquisa do Valor realizada nesta semana aponta que mediana para o PIB de 2022 ficou em 0,8%, enquanto a de 2023 ficou 0,9%.<\/p>\n<p>A melhora das perspectivas de crescimento para 2022 tem ocorrido conjuntamente com um movimento na dire\u00e7\u00e3o contr\u00e1ria para o cen\u00e1rio de atividade em 2023. Para economistas, se as surpresas positivas com os indicadores do primeiro trimestre mostram uma economia mais aquecida que o esperado este ano, elas tamb\u00e9m empurram o Banco Central na dire\u00e7\u00e3o de uma pol\u00edtica mais restritiva, prejudicando o cen\u00e1rio \u00e0 frente.<\/p>\n<p>Na pesquisa do Valor realizada nesta semana, a mediana para o PIB de 2022 ficou em 0,8%, enquanto a de 2023 ficou 0,9%. Um m\u00eas atr\u00e1s, o ponto m\u00e9dio para este e o pr\u00f3ximo ano era de, respectivamente, 0,5% e 1,2%.<\/p>\n<p>Para Arthur Carvalho, economista-chefe da Truxt, as revis\u00f5es para cima do PIB deste ano refletem melhora n\u00e3o esperada do mercado de trabalho brasileiro.<\/p>\n<p>A Truxt elevou de 0,5% para 1,0% sua estimativa para o PIB este ano, mas cortou de 1,0% para 0,8% a proje\u00e7\u00e3o para o ano que vem. Em boa parte, diz Carvalho, isso ocorre em fun\u00e7\u00e3o do patamar mais elevado da Selic que o BC ter\u00e1 que manter para fazer a infla\u00e7\u00e3o convergir \u00e0 meta em 2024. O economista espera que a taxa de juros encerre o ano que vem em 11%.<\/p>\n<p>Marco Caruso, economista chefe do Banco Original, acrescenta que, al\u00e9m das surpresas com os indicadores do primeiro trimestre, existe ainda a expectativa sobre qual ser\u00e1 o impacto da libera\u00e7\u00e3o do saque do FGTS sobre a economia, que pode fazer sua proje\u00e7\u00e3o de 1,00% para este ano subir ainda mais. &#8220;Em uma conta simples, se 100% do FGTS resgatado for consumido, nosso n\u00famero poderia subir entre 0,2 e 0,3 ponto porcentual&#8221;, diz.<\/p>\n<p>A estimativa do Original s\u00f3 n\u00e3o \u00e9 mais alta, diz Caruso, porque \u00e9 esperado que o forte salto recente da Selic comece a fazer efeito a partir do segundo semestre, em uma intensidade crescente que atinge seu pico entre o quarto trimestre deste ano e o primeiro do ano que vem. Al\u00e9m disso, a infla\u00e7\u00e3o alta deve continuar a pesar sobre o poder de compra das fam\u00edlias, ao passo que os benef\u00edcios da reabertura j\u00e1 ter\u00e3o se esgotado. &#8220;Por isso entendo que, na margem, quem est\u00e1 mudando o PIB est\u00e1 fazendo esse rebalanceamento&#8221;, afirma. O banco agora espera um PIB de 0,5% ano que vem &#8211; em abril, era 1,0%.<\/p>\n<p>&#8220;Existe um fator determinante para essa mudan\u00e7a, que \u00e9 a guerra entre a R\u00fassia e a Ucr\u00e2nia&#8221;, diz o economista-chefe da Reach, Igor Barenboim. &#8220;O conflito fez os pre\u00e7os das commodities ficarem muito altos e, nas nossas contas, cada 10% de alta desses pre\u00e7os se traduz em um acr\u00e9scimo de 0,4 ponto porcentual sobre o PIB. \u00c9 por isso que, num momento em que muitos pa\u00edses t\u00eam revisado para baixo suas proje\u00e7\u00f5es de crescimento este ano, o Brasil tem feito o oposto.&#8221;<\/p>\n<p>Por outro lado, Barenboim ficou menos otimista com 2023 porque entende que os eventos favor\u00e1veis trazidos pelas commodities devem cessar \u00e0 medida em que os pre\u00e7os voltem \u00e0 m\u00e9dia hist\u00f3rica, um efeito que se acrescenta \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria em campo restritivo por mais tempo.<\/p>\n<p>As proje\u00e7\u00f5es da pesquisa Valor foram coletadas um dia antes da divulga\u00e7\u00e3o dos dados dos servi\u00e7os, que vieram acima do esperado e levaram algumas casas, inclusive, a rever para cima a proje\u00e7\u00e3o de PIB neste ano.<\/p>\n<p>&#8220;Revisamos nossa proje\u00e7\u00e3o para o crescimento em 2022 de 0,2% para 1,4% ap\u00f3s a forte surpresa no crescimento do volume de servi\u00e7os. De forma geral, o dado confirma a din\u00e2mica muito melhor que o esperado da atividade, o que j\u00e1 era sinalizado por outros indicadores&#8221;, diz o relat\u00f3rio do banco, acrescentando que a melhora foi concentrada em setores fortemente afetados pela pandemia. &#8220;Para 2023, cortamos nossa proje\u00e7\u00e3o de expans\u00e3o do PIB de 2,1% para 0,9% devido \u00e0 nossa recente revis\u00e3o sobre a perspectiva para a pol\u00edtica monet\u00e1ria em 2023 e tamb\u00e9m a uma piora da expectativa para o crescimento global.&#8221; Nem todos os analistas acreditam em um 2023 mais fraco. Helcio Takeda, da Pezco, estima um PIB de 1,2% neste ano e 2,0% ano que vem.<\/p>\n<p>Para ele, o pr\u00f3ximo ano ser\u00e1 beneficiado por uma conjun\u00e7\u00e3o de fatores. &#8220;Do lado da oferta, temos a expectativa de normaliza\u00e7\u00e3o das condi\u00e7\u00f5es de oferta tanto da ind\u00fastria quanto de servi\u00e7os. Do lado da demanda, acredito que a desinfla\u00e7\u00e3o abrir\u00e1 espa\u00e7o para recupera\u00e7\u00e3o dos rendimentos reais e retomada sustentada do consumo. Al\u00e9m disso, parte importante investimento contratado nos \u00faltimos leil\u00f5es de infraestrutura come\u00e7ar\u00e3o a ter efeito.\u201d<\/p>\n<p><strong>Fonte: https:\/\/valor.globo.com\/brasil\/noticia\/2022\/05\/13\/projecoes-para-o-ano-melhoram-mas-juros-tendem-a-tirar-folego-de-2023.ghtml<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Marcelo Osakabe Pesquisa do Valor realizada nesta semana aponta que mediana para o PIB de 2022 ficou em 0,8%, enquanto a de 2023 ficou 0,9%. A melhora das perspectivas de crescimento para 2022 tem ocorrido conjuntamente com um movimento na dire\u00e7\u00e3o contr\u00e1ria para o cen\u00e1rio de atividade em 2023. 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